业绩预增超五倍，如何把握这个赛道的投资机会？
发布时间:2024-02-05 | 发布者： 东东工作室 | 浏览次数： 次（原标题：业绩预增超五倍，如何把握这个赛道的投资机会？）
近期，天齐锂业、融捷股份、天华超净、中矿资源、盛新锂能、川能动力、永兴材料、长远锂科等锂矿企业陆续发布2022年业绩预告，净利润呈爆发式增长，表现亮眼。
其中，天齐锂业预计2022年实现净利润231-256亿元，同比增长1011.19%-1131.45%；天华超净预计2022年实现净利润64-68亿元，同比增长602.76%-646.68%；中矿资源预计2022年实现净利润32.5-37.5亿元，同比增长482.21%-571.78%%；永兴材料预计2022年实现净利润63-66亿元，同比增长610.19%-644.01%；盛新锂能预计2022年实现净利润54-58亿元，同比增长534.81%-581.83%；长远锂科预计2022年实现净利润14-16亿元，同比增长99.82%-128.36%；川能动力预计2022年实现净利润6-7.3亿元，同比增长72.55%- 109.94%。锂矿明星股融捷股份增速更是惊人，预计2022年实现净利润22-26亿元，同比增长幅度达到3121.58%-3707.33%。
从业绩预告看，主要锂矿上市公司业绩预增中位值约为五倍左右，而在以上锂矿公司均业绩预告中，均说明主要受益于锂产品产销两旺以及销售均价显著上涨。而从锂矿下游的需求来看，随着近几年新能源行业的蓬勃发展，下游客户对于锂的需求增长日益显著，多家企业提高产量，销量也大幅提升。同时，2022年碳酸锂价格受诸多因素影响处于高位，带来锂矿企业业绩大涨。
供需失衡，2022年锂价维持高位
锂作为一种小金属，在新能源大热之前，锂盐价格曾长期低迷，上游的锂矿公司经营也十分困难。甚至有多家上市公司因下游锂盐价格低迷，公司持续亏损，而被“退市风险警示”。
以典型的锂盐产品碳酸锂为例，2019年电池级碳酸锂最低价仅为5.03万元/吨，然而随着市场供需变化，2022年以来，电池级碳酸锂价格持续上涨，最高价达56.75万元/吨，逼近60万元/吨，全年均价约为48.24万元/吨，与2022年初相比涨幅超70%，如果与最低价相比，价格涨幅更是超过10倍。
纵观2022年全年，碳酸锂价格大幅上涨，居高不下，需求的高涨和供给的不足共同助推了锂产品价格处于高位。从供给端来看，主要的锂盐产品供给不足为常态，这与锂矿行业自身特点息息相关。锂矿行业具有高壁垒重资产、开发建设周期长、行业周期性强的特点。锂矿开采需要经历矿山勘探、矿山设计与建设、矿石开采三个阶段，建设周期长。而作为动力电池正极材料的关键原料碳酸锂，则需要通过固体矿石、盐湖卤水提取，该工艺受技术、资源等因素限制，开发速度较为缓慢。此外，碳酸锂的品质进入下游产业链所需的认证周期较长。因此，碳酸锂扩产项目从新建到量产最少也需要3-5年周期。锂矿作为上游行业，周期性强，供给变化慢，一旦面临下游需求的快速变化，供给释放速度明显落后，更容易出现产能供给与下游需求错配的局面。
从需求方面来看，2022年新能源行业的火热带动了动力电池需求量的快速攀升，因此作为动力电池关键原材料的锂资源需求量也在不断增长，爆发的需求量使得锂资源处于供不应求的紧迫境况。
根据EVTank、伊维经济研究院联合中国电池产业研究院共同发布的《中国新能源汽车行业发展白皮书（2023年）》显示，2022年全球新能源汽车销量达到1082.4万辆，同比增长61.6%。中国新能源汽车销量达到688.4万辆，在全球的比重增长至63.6%。动力电池装机量随新能源汽车的普及而快速扩张，继手机锂电池之后成为了锂电池行业最大市场。
除此之外，海外的储能需求特别是中美欧利好储能政策出台，进一步拉动碳酸锂需求。2022年1月14日国家能源局发布《2022年能源行业标准计划立项指南》明确本年新型储能标准立项工作的重点方向，将电化学储能纳入公共安全标准，归属于重点支持领域。欧洲方面，俄乌冲突带来的能源危机使得2022年以来欧洲电价一路飙升，成为推动储能需求增加的重要催化剂。欧盟委员会2022年5月18日通过REPowerEU议案，2030年可再生能源目标由之前的40%提高到45%。美国方面，2022年8月推出的《降低通胀法案》将独立储能纳入ITC，激励储能需求增加。
整体来看，2022年新能源汽车和储能需求超预期增长，共同驱动了碳酸锂价格上涨。
跌势有望逐步修复，2023年锂矿股潜力可期
2022年末至2023年初，碳酸锂价格出现下降趋势。据上海有色金属网数据显示，2023年1月20日碳酸锂(99.5%电池级/国产)报47.15万元/吨，自2022年11月的高点以来，电池级碳酸锂均价累计下跌约20%。
碳酸锂价格大幅下滑主要源于需求端的变化。一是临近春节，进入传统销售淡季，下游电池厂家调整生产计划，市场对碳酸锂的需求转弱。二是2023年新能源汽车购置补贴退出后，新能源汽车消费者的购车成本上涨，新能源汽车市场销量显著放缓，市场情绪不高，对上游碳酸锂需求下降，之前供不应求的局面有所缓解。三是2023年初厂家主要以去库存为主，市场整体交易并不活跃。
虽然目前来看，碳酸锂市场热火朝天的氛围减弱，但是碳酸锂未来的需求又将如何变化？供需缺口真的解决了吗？
从锂的需求结构来看，2021年新能源汽车和储能行业占据锂终端消费的64.5%。根据Dr Lithium预测2025年该比例将上升至93%，成为驱动锂未来需求的关键因素。而在全球碳中和大趋势下，新能源汽车动力电池和储能电池的旺盛需求都已经是一种确定性的发展趋势。
就国内而言，我国新能源产业蓬勃发展，据GGII数据预测，到2025年，我国动力电池和储能电池合计需求有望达到1700GWh，将衍生出113万吨的碳酸锂产能需求。
国外方面，美国政府提出零排放政策，即2030年新能源汽车销售份额达到50%，2035年政府用车过渡到零排放车，2050年实现净零排放目标和100%的清洁能源经济。欧盟碳排放考核日趋严格的背景下，欧洲各国颁布一系列新能源产业补贴政策和基建计划。这一系列举措都大幅推动新能源汽车和储能行业发展，驱动对上游原材料碳酸锂的需求。
相较于下游需求的迅速增长，碳酸锂供给在短时间内大幅提升较难，根据锂电资讯预测的碳酸锂供需平衡表来看，在未来几年碳酸锂供需依然紧张，碳酸锂价格跌势有望减缓，难以出现大幅价格下滑现象。
经历了2022年碳酸锂供需错配的紧迫境况，各大企业的扩产项目正在有条不紊地建设中，产能预计逐步释放。万锂资源投资2亿元建设年产5000吨电池级碳酸锂生产线，一期工程拟用8个月时间建成年产2000吨电池碳酸锂生产线。鞍重股份未来规划郴州项目碳酸锂产能8万吨，贵溪项目碳酸锂产能5万吨。华友锂业年产2.7万吨电池级碳酸锂项目、协信锂能年产3万吨电池级碳酸锂项目、盛鑫锂业年产1万吨电池级碳酸锂技改项目正在建设中。未来伴随着多家企业顺利扩产，碳酸锂的供给量将明显改善，而由于供需缺口仍然存在，碳酸锂价格预计下跌幅度有限，预计未来锂矿公司得益于销售量的提升，仍有较强的盈利能力。
以国证新能源车电池指数（980032）作为参考标的，截至2022年1月20日收盘，国证新能电池指数估值为32.52，位于指数近三年来13.16%历史分位数。长期来看，考虑到各个国家在政策层面对于新能源行业的大力支持，锂矿行业仍然具有相当高的投资价值。
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