光伏周报：隆基绿能上半年大赚90亿 晶澳科技拟27亿在越南建厂
发布时间:2024-06-04 | 发布者： 东东工作室 | 浏览次数： 次证券之星光伏行业周报:中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内硅料供应基本持平上月，价格持续上涨。国信证券最新观点指出，预计2023/2024/2025年全球光伏新增预期350/450/550GW，同比+40%/29%/22%。宏观方面，国家能源局发布关于进一步加强电力市场管理委员会规范运作的指导意见。山西省发布通知指出，到2025年，全省分布式可再生能源电力装机总规模达到1000万千瓦左右。企业方面，隆基绿能半年报显示，上半年实现营收646.52亿元，归母净利润91.78亿元。晶澳科技拟投资建设越南年产5GW高效电池项目，预计投资额27.15亿元。
供应基本持平上月，硅料价格持续上涨
中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内N型硅料价格区间在9-9.5万元/吨，成交均价为9.13万元/吨，周环比涨幅为2.47%，单晶致密料区间在7.4-8.4万元/吨，成交均价为7.92，周环比涨幅为5.46%。
本周硅料市场价格再度上涨，再次出现P型涨幅超过N型，其中N型硅料的成交价格多在均价9.13附近，P型成交价较为分散。原因如下：第一，本周是长单集中签订期，签单量大，新签单企业多。本周有新订单的企业数量为9家，部分企业已经完成9月份的半数订单，少数企业仍处在报价洽谈阶段，市场较为活跃。大量P型硅料签单，推动P型硅料持续上涨。第二，近期下游拉晶企业维持满负荷生产，采购、囤货硅料意愿较为显著。加之25日某大厂公布硅片价格涨幅达15.36%，硅片提价将成本上涨传导到下游，并进一步支撑硅料价格上涨。第三，虽然部分企业结束了限电影响，但产能恢复还需要时间，一定程度上影响未来硅料供应，加剧市场对硅料供应紧张情绪。
截止本周，国内硅料生产企业合计15家(包含新建投产企业一家)，其中1家停产技改，预计9月末恢复少量产出。8月份多晶硅产量合计约11.64万吨，环比增加0.69%。1-8月份国内多晶硅产量共计88.37万吨，同比增长91.69%。预计9月多晶硅产量可达13.54万吨，环比增幅在16%左右。短期内，包括准东新特、新疆晶诺、鄂尔多斯等企业有增量释放的投产产能，宝丰、合盛、上机、东立等新增投产企业有望有少量供应投放。预期10月份多晶硅产量15万吨，增幅约10%。新增产能将陆续释放，有望在10月份逐步改善市场供需。综上，短期内硅料市场供需仍将保持不平衡状态，硅料价格仍将持续微涨，预计10月份硅料供应会有所好转。
机构观点
国信证券最新观点指出，把握新技术变革中的结构性成长机会。
行业需求：新增装机容量持续增长、技术快速迭代、硅料价格回落带动设备需求增长
长期看，全球能源结构转型带动光伏装机容量持续增长,带动设备需求增长。综合TrendForce、PV-InfoLink等预测，预计2023/2024/2025年全球光伏新增预期350/450/550GW，同比+40%/29%/22%；
中短期看，硅料价格回落带动装机成本下降，释放下游组件需求，进一步刺激设备需求增长；当前光伏技术处于P型向N型转变时期，新技术快速迭代，带动设备更新需求。
光伏设备：呈现高度集中竞争格局，具有先发优势的龙头充分受益
设备空间：2023年光伏硅片/电池/组件设备空间分别为263/616/220亿元,2023-2025年预计硅片设备空间有所下降，电池片、组件设备空间保持小幅上升。
竞争格局：行业前三公司占据整个市场80%的市场份额，其中龙一占据市场份额超过50%，呈现高集中度格局。
先发优势明显：光伏行业技术迭代较快，下游硅片、电池片厂商进行技术更新时优先选择与设备端龙头共同研发，进而形成强者恒强的特点，因此光伏设备行业具有明显的“先发优势”。
核心关注：新技术迭代带来的增量需求
光伏处于从P型向N型转换的大技术变革环节，短期TOPCon是承接PERC的扩产主力；中期HJT随着降本，有望持续放量；长期钙钛矿研究持续取得突破。光伏设备是一代技术、一代设备，光伏技术持续迭代带动设备需求持续增长，当前重点关注技术迭代带来增量需求。
投资建议：关注具备结构性成长机会的细分环节设备龙头
按所处环节建议关注：硅片：晶盛机电、汉钟精机、美畅股份；电池片：捷佳伟创、帝尔激光；组件：奥特维、京山轻机。
在所有环节中，重点关注所在环节技术迭代快、具备向半导体领域拓展的标的：捷佳伟创、奥特维、汉钟精机。
宏观事件
1、国家能源局：进一步加强电力市场管理委员会规范运作
8月25日，国家能源局发布关于进一步加强电力市场管理委员会规范运作的指导意见。其中提到，组建电力市场管理委员会是电力交易机构实现独立规范运行的重要保障措施。电力市场管理委员会是独立于电力交易机构的自治性议事协调机制，履行建立健全市场成员行为自律职责，与运营机构市场监测、监管机构专业监管共同构建电力市场运行“三道防线”。随着电力市场建设步伐日益加快，主体类别、市场规则、交易品种呈现多样化态势，进一步加强电力市场管理委员会规范运作，有利于促进电力市场健康有序发展，切实维护市场成员合法权益。
2、江苏：研究海上“能源岛”建设可行性 探索海上风电、光伏发电融合发展
8月29日，江苏省人民政府印发《江苏省海洋产业发展行动方案》，方案提出，在海洋电力业方面，全力推进近海海上风电规模化发展，稳妥推进深远海风电试点应用，研究多种能源资源集成的海上“能源岛”建设可行性，探索海上风电、光伏发电融合发展。突破超长风电叶片、高强度齿轮箱等关键部件研发制造能力，增强运维能力建设。推进高效电池片、大尺寸组件等关键零部件研发制造，推动沿海光伏产业高端化发展。积极探索海上风电制氢、太阳能海水制氢、深远海碳封存等前沿技术，打造海洋可再生能源利用高地，支持盐城、南通、连云港沿海的新能源等产业，积极参与国家先进制造业集群竞赛。先期以沿海LNG接收站液态交易为试点，逐步开展江苏省天然气交易中心建设研究。规划建设连云港徐圩新区、盐城滨海港、南通通州湾综合能源基地，加快建设我省2021年海上风电竞争性配置项目。
3、山西：到2025年分布式可再生能源电力装机达到1000万千瓦左右
日前，山西省人民政府关于印发山西省推进分布式可再生能源发展三年行动计划(2023—2025年)的通知，通知指出，到2025年，全省分布式可再生能源电力装机总规模达到1000万千瓦左右，分布式可再生能源发电量较2022年实现翻番，分布式可再生能源利用率保持在合理水平，各类应用场景“百花齐放”，试点示范项目建成达效。
到2025年，利用各类农业大棚、养殖大棚等农业生产设施建设100个以上“光伏+”项目，新增发电装机50万千瓦左右。利用各类交通设施沿线、服务区等建设交通廊道分布式光伏项目，新增发电装机150万千瓦左右。公共机构新建建筑屋顶光伏覆盖率达到50%，新增发电装机100万千瓦左右。利用各类屋顶建设26个以上整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点项目，新增发电装机100万千瓦左右。
4、山东：建设鲁西南采煤沉陷区“光伏+”基地 到2025年新能源和可再生能源装机1亿千瓦
8月28日，山东省人民政府办公厅关于印发山东省扩大内需三年行动计划(2023-2025年)的通知，通知指出，加快打造山东半岛海上风电基地，建设“环渤海”和“沿黄海”海上光伏基地，研究探索“风光同场”海上清洁能源开发模式。积极安全有序推进海阳、荣成、招远等核电厂址开发建设，建成荣成高温气冷堆示范工程、国和一号示范工程，推进海阳核电二期工程建设，深化荣成石岛湾扩建一期工程、招远核电一期工程等项目有关工作，推动三代及以上自主先进核电堆型规模化发展。打造鲁北盐碱滩涂地风光储输一体化基地，构建黄河下游绿色能源带。建设鲁西南采煤沉陷区“光伏+”基地，统筹推进采煤塌陷地治理与新能源开发。到2025年，新能源和可再生能源装机达到1亿千瓦。
5、钙钛矿入选！工信部、 国资委联合印发第一批前沿材料产业化重点发展指导目录
8月28日，工业和信息化部、国务院国资委关于印发前沿材料产业化重点发展指导目录(第一批)的通知，在新一代信息技术新能源精密光学等潜在应用领域中，钙铁矿材料入选，性能特点：具有钙铁矿结构和光电特性的一类材料，包括 新有机金属卤化物钙铁矿光伏材料、全无机卤化物钙铁矿量子点、卤化物钙铁矿单晶等。
行业新闻
1、浙江海宁：“十四五”推广建筑一体化光伏系统 新建民用建筑安装比例60%以上
近日，海宁市人民政府关于印发海宁市“十四五”节能减排综合工作实施方案的通知，通知指出，推动屋顶分布式光伏发电整县域试点工作，因地制宜建设集中式光伏发电项目。到2025年，光伏并网总装机容量达到180万千瓦以上，建成1万户居民住房屋顶光伏项目。鼓励建设高星级绿色建筑，推广装配式建造方式。稳步推进既有建筑节能改造。推广建筑一体化光伏发电系统，新建民用建筑安装比例达到60%以上。
2、广东汕尾市：到2030年风电、光伏和生物质装机达到10GW以上
近日，汕尾市人民政府关于印发汕尾市碳达峰实施方案的通知，通知指出，原文如下：大力发展清洁能源。大力发展清洁能源，促进能源供应多元化清洁化。大力发展海上风电，集约化利用海域资源，“十四五”期间海上风电规模化开发模式将成为重点开发方向，重点推进省管海域海上风电项目，装机容量580万千瓦。按照以资源定规划、本地电网就近消纳为原则，因地制宜有序发展光伏发电，推广太阳能多元利用。加快能源先进技术研发、成果转化及产业化步伐，培育储能、氢能等新业态模式，打造全省重要的清洁能源基地。到2030年，风电、光伏发电和生物质发电装机容量达到1000万千瓦以上。
3、重庆合川区：到2025年新建公共机构建筑、厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%
近日，重庆市合川区人民政府发布关于印发《合川区“十四五”节能减排综合工作实施方案》(以下简称《方案》)的通知。
《方案》指出，全面推进装配式建筑发展，以三汇镇、双槐镇等为重点区域，加快构建装配式建筑全产业链，加大绿色建材应用推广，打造现代新型绿色建材和装配式建筑供应基地。因地制宜依托公共建筑、工业厂房等发展分布式太阳能光伏发电和江水源热泵集中供热供冷，促进可再生能源建筑规模化应用。加强既有建筑节能绿色改造，提高用能效率。到2025年，装配式建筑占新建建筑比例达到30%，新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%，绿色建材在新建建筑中的应用比例达到70%。
4、广东广州花都区：到2030年新能源产值超1000亿 可再生能源装机超2000MW
8月24日，广州市花都区人民政府办公室关于印发推进新能源产业高质量发展行动方案(2023—2030年)的通知，围绕推动新能源产业高质量发展，聚焦龙头企业培育和重大项目引进，重点发展新能源汽车产业、光伏组件制造产业、新型储能产业、氢能产业等领域，快速壮大新能源产业规模，完善新能源产业链条，推进高端补链、终端延链、整体强链，不断提升创新力和综合竞争力，使新能源产业成为我区新的支柱产业。到2025年，全区新能源产业产值超500亿元，新型储能装机容量超3万千瓦，可再生能源发电装机容量超500兆瓦。到2030年，全区新能源产业产值超1000亿元，新型储能装机容量超10万千瓦，可再生能源发电装机容量超2000兆瓦。
公司动态
1、隆基绿能2023年上半年营收超646亿
8月30日，隆基绿能2023年上半年业绩发布，公司实现营业收入646.52亿元，同比增长28.36%;实现归属于上市公司股东的净利润91.78亿元，同比增长41.63%，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润90.60亿元，同比增长41.46%;综合毛利率19.08%，加权平均净资产收益率为13.69%。2023年上半年，公司净利润增幅远超营收增幅，二季度净利润超55亿元，为单季历史最佳，表现出较强的市场竞争力。
2、晶澳科技：拟27.15亿元投建越南年产5GW高效电池项目
8月31日，晶澳科技发布关于投资建设公司一体化产能的公告，公告拟投资建设越南年产5GW高效电池项目，预计投资额27.15亿元，项目建设周期预计 10个月。
公告表示，越南年产5GW高效电池项目使用行业领先的电池技术，投产后能够有效提高高效 产品的产能，满足海外市场对高效产品的需求，不断提高市场份额和一体化盈利能力，符合公司一体化产能规划需求和全球化的战略布局。
3、奥特维中标天合光能18.90亿元单晶炉采购项目
8月31日晚，奥特维发布公告称，公司控股子公司无锡松瓷机电有限公司(以下 简称“松瓷机电”)已取得天合光能(青海)晶硅有限公司单晶炉 采购项目的中标通知书，尚未与招标人签订正式合同，合同签订 及合同条款尚存在不确定性。
公告显示，因松瓷机电商品平 均验收周期为 6 个月左右，受本项目具体交货批次及验收时间的 影响，合同履行对 2023 年业绩影响存在不确定性，将对公司 2024 年经营业绩产生积极的影响。
4、斥资3.5亿美元！又一中企拟在越南投建光伏电池组件工厂
近日，博威集团与越南橡胶城市发展和工业园股份公司(Rubber Urban Development and Industrial Park JSC)签署了一份位于越南北部Hai Duong省Cong Hoa工业园区的土地租赁协议，该协议的签订将为由博威集团牵头的新能源项目铺平道路。
据悉，博威集团计划在越南投资3.5亿美元用于建设一处先进的太阳能生产厂，重点生产光伏电池、光伏组件以及高级合金带材，该工厂将于2024年开始运营。
5、华银电力：拟投资多个风光新能源项目
8月31日，华银电力发布公告，拟投资建设大唐华银株洲2×100万千瓦扩能升级改造项目，项目预计总投资为86.34亿元；拟投资建设大唐华银涟源石漠化区光伏发电二期项目，项目预计总投资为12.9亿元；拟投资建设大唐华银桂阳县团结风电场项目，项目预计总投资为6.4亿元；拟投资建设大唐华银冷水江市采煤塌陷区光伏项目，项目预计总投资为5.16亿元。
二级市场
关键指标
行业估值
毛利净利
ROE与ROA
个股涨幅
产业链价格
硅料价格
八月收官，硅料环节新订单陆续签订中，同时也仍有前期已签的、正在执行的订单。普通致密块料的新签单价格方面的涨幅仍然剧烈且明显，虽然个别一线企业尚未公开新报价，但是也已经有包括一线和二线企业的新价格范围在每公斤83-89元，在此范围内的成交价格也较为密集，环比涨幅6.7%左右，幅度较为明显。
针对仍在执行的前期订单，部分订单存在调价机制，或涉及价格更改和调涨；但是也有部分执行订单因硅料厂家发货排期推迟和频次不理想等原因导致延迟和未执行完毕，价格或可依照之前水平执行。由于七八月硅料环节整体产量低于预期范围，新产能投产和爬坡进度也不甚理想，以及厂家调整产出比例等综合原因，硅料环节目前供应整体趋紧的局面未有改善，针对九月新订单的谈判和签单积极性持续高涨。
适用于N型拉晶生产用料及相关分类的硅料价格，报价水平已经整体抬涨至每公斤89-96元范围，主要为生产企业报价，若考虑贸易相关环节报价，或可高于该范围。
硅片价格
时至月末，回顾本月硅片环节持续受到NP型间的错配影响，价格应声上行，尽管上游硅料价格仍在回弹，硅片厂家盈利空间仍得到修复与好转。
本周整体成交价格维稳，在P型部分，M10,G12尺寸主流成交价格来到每片3.33-3.35元人民币与每片4.35元人民币左右，G12尺寸价格厂家仍然持续交涉博弈。在N型部分，130µm厚度下，M10,G12主流价格落在每片3.47与4.47元人民币的价格。不分N/P型，硅片环节G12尺寸维持性价比优势。
当前厂家更多关注在9月份下游的供需变化，若电池片排产维持高档，并N型产能投放节奏加快，以N型为首的硅片供应仍将不富裕，硅片价格或将得到支撑再续上行。
电池片价格
当前电池环节处境相对被动，尽管在近月盈利空间大幅提升，当前夹在上游硅料硅片的涨势与组件薄弱的涨价接受度中，在艰难酝酿涨势下，利润水位开始出现下滑。
月末整体电池片价格依然维稳，P型部分M10,G12尺寸电池片主流成交价格纷纷落在每瓦0.75元与0.73元人民币左右。在N型电池片部分，本周TOPCon(M10)电池片价格维持落在每瓦0.79-0.81元人民币左右。观察N/P型电池片价差维持每瓦5-6分钱人民币左右。而HJT(G12)电池片外卖厂家稀少，价格落在每瓦0.85元人民币不等。
9月预期电池厂家排产仍将维持高档，同时N型电池片仍持续爬坡增量，对应电池采购需求起量与否仍须关注组件厂家排产变化，在当前较高的电池片售价上，二三线组件厂家采购量出现下修与观望，一线组件厂家排产规模将是后续电池片价格走势的观测重心。
组件价格
本周组件价格持稳，平均价格僵持在每瓦1.21-1.25之间水平。其中集中项目价格平均约在每瓦1.23-1.25元，然低点部分已有低于每瓦1.2元的交付，前期订单交付约在每瓦1.3-1.35元的水平。
分布式项目平均价格稳定每瓦1.2-1.23元的水平，低点价格徘徊在每瓦1.15-1.18元附近。高点约每瓦1.28元左右。
行业讨论热点仍是在涨价议题上，从8月开始酝酿的涨价动能仍较不足，近期辅材料价格上扬，更加加重组件厂家压力，厂家报价仍有上调1-2分人民币的趋势，然而组件远期价格让价，一线低价竞争订单，每瓦1.2元以下不是少数，业主接受度有限，目前观察9月涨价有限、大机率价格持平为主。
N型价格本周稳定，Topcon组件执行价格约每瓦1.25-1.38元之间。海外价格与PERC溢价约1美分左右，价格约每瓦0.17-0.22元美金。HJT组件价格平稳在每瓦1.5-1.6元之间，但现货库存价格约有每瓦1.45元左右的价格。海外价格约每瓦0.195-0.2元美金。
本周中国出口执行价格约每瓦0.16-0.18元美金(FOB)，亚太地区执行价格约0.16-0.17元美金。印度受中国及东南亚输入组件价格影响，本地组件平均价格约每瓦0.25-0.26元美金。欧洲价格仍有下降，近期现货价格约在每瓦0.15-0.165欧元，黑背版约溢价2-2.5欧分，部分厂家持续出清库存。美国价格地面型项目因期货性质，前期谈单价格稳定，分布式项目受需求影响价格波动较混乱，当前价格落差区间较大0.3-0.42DDP之间水平。